上市时，大股东、实控人手里的股票要被“上锁”，一段时间不能交易，这段期间叫“锁定期”。锁定期一到，锁自动打开，这就叫“解禁”。解禁只是赋予股东卖出权利，而非义务。

关键理解：锁开了≠马上卖。就像您拿到房产证，可以卖房，但未必今天就要挂牌。

很多投资者担心“解禁即减持”，但实际上，中国证监会以及上交所¹2025年最新减持规则早已为实控人的减持行为划定“红线”，只要触发以下任一情形，二级市场减持直接禁止，不存在“随便卖”的可能：

• 破发-当前股价低于IPO发行价（我们是66.6元）

• 破净-当前股价低于每股净资产

• 分红不达标-最近三年累计分红低于年均净利润的30%

⚠️ 只要触发以上任一情形，上市时的实控人就不得通过二级市场减持！

本次十月解禁的股东主要分为两类，合计解禁股份约2.39亿股（约占公司总股本的55.63%），但两类股东均受“价格承诺”约束，短期内不会形成实质抛压：

1. Gaintech Co.Limited：解禁约1.01亿股，IPO时承诺“锁定期满后两年内，若通过二级市场减持，价格不低于66.6元/股

2. 原实际控制人荣秀丽、孙亦军及其合伙企业：合计解禁约1.38亿股，除遵守上述66.6元/股的价格底线外，还需同步遵守“破发、破净、分红不达标不得减持”的监管规则，且荣秀丽、孙亦军在锁定期满后两年内，每年减持数量不超过其所持首发前股份的15%

当前公司股价尚未达到66.6元/股的承诺减持价，这意味着：即使解禁，上述股东也无法通过二级市场卖出股票，短期内不会有新增股份涌入市场，对股价造成的压力有限。

解禁只代表“可以卖”，不代表“就要卖”。

真正影响股价的，不是解禁本身，而是公司基本面。只要公司经营稳健、业绩持续增长，解禁带来的短期情绪波动，往往很快就会被市场消化。