Ø  投资要点

XR设备在全球景气度或将持续提升

政策方面，今年美国国会通过的创新与竞争法案中将与虚拟现实相关的“先进通信和沉浸式技术”位列十大关键技术领域之一；“十四五”规划将虚拟现实和增强现实产业列为未来五年数字经济重点产业。市场方面，芯片算力提升、区块链技术以及元宇宙应用生态的不断丰富，XR智能眼镜需求将大幅提升，目前XR的主要问题在于便捷性、显示交互能力与价格无法达到平衡点。企业动态方面，MetaQuest、HTCVIVE等品牌推动全球VR出货量迈入千万量级，苹果也预计未来将推出MR头显产品。展望未来，我们认为“硬件升级+内容生态”将成为XR终端销量的关键，XR市场主流形态将会从VR、AR发展到MR，最终将取代智能手机的地位。

XR产业迎政策春风，将成消费电子增长核心

2022年11月2日，工信部等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026年）》，至2026年，我国虚拟现实产业总体规模超3500亿元，虚拟现实终端销量超2500万台，并提出10个行业场景应用、五大重点任务，助力我国虚拟现实产业实现快速发展。

全球XR设备有望于2024年达到3000万台，CAGR预计达38%

根据WellsennXR数据，2022Q3单季度，中国VR销量为27万台，同比+245%。根据IDC，全球VR/AR头显出货量2021年达到了1120万台以上，且有望于2024年接近3000万台，CAGR预计达到38%，行业景气无虞，同时苹果MR预计明年发布，创新性产品蓄势待发，有望引发行业新一轮革新。

产业链逐步趋于成熟，技术更迭引发产品“质变”

下一代VR头显技术方案在光学、显示、交互等多维度展现出了相应的技术更迭趋势。（1）光学方面，菲涅尔透镜逐步被Pancake方案取代，有效减少镜头总长，使VR/AR产品实现更轻薄的设计和更清晰的成像。（2）显示方面，硅基OLED、MiniLED逐步成为主流技术路径，Micro-LED有望在中长期规模化商用。（3）交互方面，更多消费级设备开始使用眼球追踪、面部及动作捕捉等交互技术，摄像头与传感器的需求也相应提升。多维技术的更迭推动新一代VR产品在体积、延时、分辨率等性能方面显著提升，核心硬件技术发展引领行业供需两侧向上。

风险

疫情导致经济下行；XR出货量不及预期；行业监管趋严。

Ø  XR设备领域投资图谱

我们本次梳理了国内20家已获得主流机构投资的创新公司纳入XR设备领域投资图谱。从融资阶段上来看，进入C轮以后的有6家，A轮-B轮阶段的有12家，A轮之前的早期公司有2家。从所在地区来看，北京有6家，上海有3家，深圳有6家，其余5家分别位于山东省青岛市和浙江省杭州市、宁波市、金华市。

Ø  国内重点融资事件

Rokid

11月7日消息，Rokid宣布获得敦鸿资产、B站干杯投资、春晓数字出版基金、无锡海创投资及钟女士投资，共计2.59亿元人民币。11月4日，Rokid刚刚对外宣布获得余杭国投1.25亿元人民币投资。至今，Rokid于2022年内累计获得三轮融资，共计超过10亿元。

Rokid创立于2014年，是一家专注于人机交互技术的产品平台公司，2018年即被评为国家高新技术企业。Rokid致力于AR眼镜等软硬件产品的研发及以YodaOS操作系统为载体的生态构建。

七鑫易维

11月2日，七鑫易维宣布完成新一轮亿级人民币融资。本轮融资由华控基金领投，蔚领时代、厦门素璞、清华校友基金跟投。此前，七鑫易维曾获得高通创投、中兴合创、中小企业发展基金、拓金资本、晟道投资、国科等知名机构投资青睐。

七鑫易维成立于2009年，是全球唯二、国内唯一具备全栈自研及制造能力的眼球追踪解决方案商，拥有完全自主知识产权，旗下产品及解决方案覆盖XR眼动、眼动分析、沟通辅具等主要应用领域，精准度、可用性等核心技术指标均达全球领先水平，已服务教育、科研、医疗、XR、汽车、航空航天等行业的数百家标杆客户。

Nreal

8月26日，AR科技公司Nreal宣布，获得国际时尚品牌Gentle Monster的战略投资并将达成系列合作，融资金额为1500万美元。Nreal称，此次与Gentle Monster的合作将助力Nreal继续探索消费级市场的应用场景，将AR眼镜的覆盖人群扩展到时尚、潮流人士，进一步拓宽消费级AR眼镜市场。

在此之前，Nreal已完成6000万美元C+轮融资，由阿里巴巴领投。目前融资金额累计完成2亿美元，投资人包括快手、蔚来资本、云锋基金、红杉中国、高瓴、顺为资本、中金资本等。

大朋VR

6月17日国内硬件厂商大朋VR宣布完成新一轮数千万元融资，由华强资本，谦宜资本和联合光电旗下产业基金联芯基金联合投资。

从2015年创立聚焦VR，大朋在虚拟现实领域已专业深耕7年。2016年发布全球首款可量产一体机M2，2018年发布国内第一款激光6DoF定位技术的PC-VR产品 E3 Polaris，2021年9月，大朋VR发布了基于骁龙845的P1 Ultra 4K VR一体机。2022年6月，大朋VR宣布发力全球C端市场，即将推出新一代基于机器视觉技术的6DoF「游戏级」VR产品。

亮亮视野

7月28日消息，近日，北京亮亮视野科技有限公司获东方嘉富投资，蓝驰创投、经纬中国、建银国际等多家投资机构曾参与其融资。亮亮视野从2014年成立至今，AR+AI工业级解决方案已应用于先进制造、能源电力、航空、IT服务等行业，触达66个国家和地区，服务全球5000+客户。

8月23日，Nreal召开发布会，推出Nreal X和Nreal Air，Nreal表示产品创天猫平台XR单日销量历史纪录。